遠興能源凈利潤暴增超10倍 純堿龍頭地位穩固
時間：2017-10-31 20:03 來源：博源集團 瀏覽次數：5816
10月25日晚間，遠興能源發布三季報，前三季度公司累計實現營業收入80.9億元，較上年同期增長39.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，較上年同期大增897.69%；扣非凈利潤4.98億元，較上年同期大增1001.17%。分季度來看，第一、第二、第三季度的歸母凈利潤分別為1.66億元、1.53億元和1.84億元。2017年前三季度的每股收益為0.13元，其中1、2、3季度的EPS分別為0.04元、0.04元與0.47元。加權ROE為6.01%，較上年同期提高5.18%。
價格上漲推升業績暴增 扣非凈利潤大增超10倍
遠興能源主要從事天然堿法制純堿和小蘇打、煤炭、煤制尿素、天然氣制甲醇等產品的生產和銷售。公司是一家以天然堿法制純堿和小蘇打的企業，純堿產能居全國第四位，占全行業7%左右。小蘇打產能占全國40%左右。公司天然堿法制純堿和小蘇打的生產成本在同行業中具有明顯的競爭優勢，純堿、小蘇打是公司主要的利潤來源。
2017年前三季度累計實現營收80.9億元，同比增長39.85%，實現扣非凈利潤4.98億元，同比大增超10倍，其中第三季度實現營收27.50億元，同比增長17.96%；扣非凈利潤1.83億元，同比增超23倍。根據公告顯示，業績大增主要系公司主要產品純堿、小蘇打售價較上年同期大幅上升，煤炭、尿素售價較上年同期有所上漲，盈利能力大幅增強；同時本期貿易業務形成的營業收入增加。另外，公司控股甲醇企業持續減虧。
中國氯堿網數據顯示，截止今年9月底，全國輕質純堿市場中間價2214元/噸，較5月初上漲678元/噸，漲幅高達44.1%，全國重質純堿市場中間價2282元/噸，較5月初上漲682元/噸，漲幅高達42.6%。遠興能源作為國內純堿龍頭企業，純堿產能170萬噸，小蘇打產能70萬噸，充分受益純堿價格暴漲，同時，隨著煤炭行業供給側改革快出推進，煤炭價格也出現快速回升，促使公司煤炭板塊業務盈利能力增強。
另外據報道，遠興能源控股子公司中源化學40萬噸精品小蘇打項目于9月18日在桐柏縣開工。據悉，該項目計劃投資6.8億元，規劃占地面積100畝，建筑面積2.4萬平方米，建設工期1年，預計投產后可實現年銷售收入10億元。項目建成后將進一步奠定桐柏小蘇打產品在國際上的龍頭地位，拓展天然堿化工產業鏈條，將進一步為公司增收增利。
推出重磅股權激勵 業績承諾彰顯信心
公司業績大增的同時，二級市場的股價表現并未完全體現公司價值。因此，遠興能源與于9月26日推出重磅股權激勵。公告顯示，本次股權激勵擬授予的限制性股票數量為8725萬股，公司股本總額2.24%。值得注意的是，公司本次股權激勵方案對激勵對象提出了嚴格的凈利潤要求：2017年度扣非凈利潤不低于6.5億元；以2017年度凈利潤為基數，2018年度扣非凈利潤增長率不低于15%，即7.475億元；以2017年度凈利潤為基數，2019年度凈利潤增長率不低于30%，即8.45億元。
可以看到，本次股權激勵體現出高管對未來2-3年公司業績的極大信心，包括今年在內的未來3年內，遠興能源將會至少累計實現22.425億扣非凈利潤，平均每年7.475億。截至2017年10月30日收盤，公司總市值119億元，對應的估值不到17倍，遠低于40倍的行業平均PE，作為純堿行業龍頭股，目前的股價低估了公司的真實價值。
